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多因素共振沿海散货运输市场前景乐观

作者:admin发布时间:2021-09-03 17:56

  转眼间,2021年已经来到8月底,在传统的迎峰度夏旺季,沿海散货运输市场走出了不温不火的行情。对于后几个月的市场走势,国内运输物流链各利益相关方都在揣摩、评估、测算和预判。当前的沿海运输市场正在不断冲击传统的运行模式,不断改变传统的思维惯性,在市场供需、市场博弈、市场周期等多因素共振中,寻找新的动态平稳点。

  受疫情影响,BDI自2020年5月触底后,一路波动上涨,今年8月24日创出阶段性的最高点4201点,创出自2009年11月份以来的11年新高。2021年1-8月份,BDI指数同比上涨了177%。

  相较而言,沿海煤炭运价指数CBCFI同比虽然有所上涨,但最近的指数基本上处于近年来的中游水平,8月24日的指数低于去年年末的指数,沿海指数显得格外“理性”。

  今年以来,在全球经济快速反弹的拉动下,大宗商品价格、国际航运价格都有较大幅度的回升。相比之下,中国沿海散货运价涨幅较小,成为整个大宗商品产业链上的价值洼地。

  根据中国煤炭市场网的数据,8月24日广州港国产5500大卡的动力煤均价为1160元/吨,较去年同期上涨83%,今年以来的均值水平为973元/吨,同比上涨57%。而当前CBCFI运价指数为1095点,较去年同期仅上涨51%,华南、华东航线%,涨幅都明显低于煤价涨幅。

  由于国内沿海散货运输市场与煤炭运输深度相关,与矿石运输高度关联,其供求端受电力、钢铁、水泥等行业的运行情况影响较大。传统上,沿海运输市场有明显的季节性特征,“迎峰度夏”和“煤炭冬储”是传统旺季,但从近年走势来看,这种惯性运行特征和节奏已经发生了根本性的改变,市场“旺季不旺”已经成为新的常态。今年前8个月的市场轨迹对传统思维模式产生了冲击。

  由于价格体系调整,在国际煤价大幅上涨后,综合考虑运价、税费和保险等成本,发现煤炭的到岸成本与国产煤已经基本持平,外贸进口运力煤的价格优势已经弱化,进口煤与国内煤比价结构开始步入新阶段。

  今年以来,国内发电结构发生了比较大的变化,发电量同比大幅增长,但水电不足,火电、核电、风电快速增长。1-7月份,全国规模以上电厂发电量46450亿千瓦时,同比增长13.2%,增速比上年同期提高14.1个百分点。其中,1-7月份,全国规模以上电厂火电发电量33537亿千瓦时,同比增长14.7%;1-7月份,全国规模以上电厂水电发电量6247亿千瓦时,同比下降0.1%。

  在煤炭长协价格、市场价格剪刀差过大的情况下,下游电厂今年普遍采用低库存策略,以长协煤采购为主,进口煤作为补充,煤电在长协率方面的诉求已发生逆转。

  今年电厂加大采购和补库的意愿一直不强,煤炭库存可用天数处于低位。从数据上看,电厂仍处在消耗库存阶段,库存普遍偏低,增补库存的需求有望提前启动。

  除煤炭以外,沿海运输其他货类的运输需求也普遍上涨,沿海矿性建材运输需求旺盛。上半年,沿海二程铁矿石、矿性建材、钢材运量分别为11969万吨、27611万吨、9899万吨,同比分别增长了1.9%、27.6%和9.0%;沿海粮食运量2779万吨,同比基本持平。上述沿海二程铁矿石、钢材、矿性建材、粮食等四大货类小计运量达到5.23亿吨,同比增长15.5%。预计后期这些货类的需求也将保持较高的增速。

  在运力供给方面,因国际国内多方面因素,沿海运输可用运力有限,船东市场情绪正逐步改善。

  一方面,兼营船运力集中外放,国内可用运力大幅减少。由于国际干散货航运需求增加,加之集装箱市场暴发性大幅上涨,部分集装箱货源回流至散货船运输市场,甚至有部分散货船简单加装相关设施后直接承运集装箱。相对平静、理性的沿海市场,国际干散货运输市场中巴拿马型、灵便型船运价十分坚挺,与内贸航线同型船的租金水平差距不断拉大。目前,外贸航线租金已经接近内贸航线倍左右,面对巨大的效益差距,国内300多艘五星旗兼营船运力,除船况较差的外,绝大多数船东都选择了将兼营船投放到外贸航线,以获取高额收益。

  另一方面,港口压港也影响有有效运力供应。8月份以来,由于受港口拥堵和防疫限制措施的影响,停泊在中国港口附近的干散货船数量出现了大幅的增长。叠加今年类似河南特大暴雨这样的非正常气象,长江连续封航频率增加,致使船舶积压在港情况严重,运力周转受阻。

  此外,由于近十年航运市场低迷,船东基本没有订造和扩张运力的动力,国内五星旗运力增速有限。在上述多种因素叠加的影响下,沿海运输有效运力供给明显不足。

  在经历了长期的低谷后,面对市场复苏周期来临的时候,部分船东由于受到对运输市场长期看淡的惯性思维束缚,心态更加迷茫,无法做到迅速反应。但多数对市场敏感的船东,已经从外贸运输市场的长周期中看到了机遇。上半年有船东开始通过参与竞价投标方式,以明显高于市场的预期价格,抢拍了一艘五星旗船舶。近期还有不少船东开始投资建造沿海专用节能型船舶。这些现象说明船东对市场预期有了新的变化,乐观向好的情绪开始在船东圏弥漫。船东开始寻求沿海运输市场合理的比价空间,按照长期主义的投资理念,从长期价值的维度,对沿海市场进行深层次的剖析,对未来市场趋势做出重要的价值判断。

  市场并不总是以可理解的或者理性的方式运行。在乐观预期下,沿海运输市场的又一个旺季有望提前启动。

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